印第安纳州2023年的前景

瑞恩•布鲁尔博士。

金融、副教授雷竞技官方网站下载印第安纳大学的业务分工,IUPUC

史蒂文·h·莫赫勒D.B.A.

管理、助理教授雷竞技官方网站下载印第安纳大学的业务分工,IUPUC

这是近三年来COVID-19入侵以来,导致其前所未有的供给冲击全球生产系统。全世界人民和他们的领导人仍应对棘手的经济条件,继续困扰着我们。

在去年的印第安纳州的前景,我们预测一个缓慢的增长水平在2.2%与劳动力市场紧俏、注意劳动力下降不连续的参与者。¹我们写道:

“目前的供应链结构,是建立在国际贸易重要的印第安纳州的经济,正在经历前所未有的宏大规模的瓶颈。”

在世界范围内,初始multi-governmental应对COVID的经济影响是(一)关闭,回家,(b)几轮的财政刺激²和(c)采用宽松的货币政策。³

似乎stimulus-enhanced复苏计划工作到2021年。然而,2021年5月以来,每个月,美国经历了年通货膨胀率在5%以上。⁴

去年,全世界的经济学家都不清楚在多大程度上价格不稳定供应链中断的函数,需求变化,工资或其他组合,不稳定,是否会保证货币政策行动。美国联邦储备理事会(美联储,fed)犹豫了一下,直到2022年4月开始对抗通胀,这近一年建造了这一点。⁵但是一旦美联储对通胀的战争开始,他们更快更彻底地以来滞胀的日子从1979年到1982年。

印第安纳州是制造业的领导者和当前抗击通胀提供了几个我们的经济风险。

2023年印第安纳州的经济风险

1。在家工作。强调家庭办公室建设激起了远程工作需求无处不在,与城市中心现在面对业务疏散的影响。⁶这些新情况,如果永久,现在印第安纳州城市中心面临的风险。

2。大学入学人数下降。2021年美国大学本科入学人数下降了5.9%,导致高等教育失去了近613000名学生。^7,8印第安纳州的大学入学率从中学在2020年降至53%,从2015年的65%下降。⁹在全国范围内,学士学位的人的失业率为48.8%比是非大学毕业生(见图1)。¹⁰此外,大学毕业生多赚近100万美元的终生收入和学历。¹¹高中毕业生和大学毕业生的工资差距在美国在2022年创下历史新高。¹²今天用更少的印第安人进入大学,这提出了一个威胁到印第安纳州的劳动力发展的未来。

图1:国家失业率人25岁或以上的教育程度

注意:阴影区域表示经济衰退是由国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)。数据显示,从1992年1月至2022年2月。
资料来源:美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)

3所示。提高制造业的依赖。印第安纳州历来带领全国制造业产出作为国家生产总值(gdp)的百分之一,和全球供应链中断影响生产和劳动在印第安纳州的机会。¹³

战争的影响在乌克兰一直在飙升的能源和食品成本更高期间当通货膨胀已经经济问题的关键。¹⁴以应对通胀,美联储和其他中央银行,启动迅速收紧货币政策的协议。由此产生的加息已经急剧增加的债务融资成本Indiana-made耐用品仅仅8个月的时间跨度。我们预计通胀将持续到2023年夏季之前,美国联邦储备理事会(fed,美联储)可能会开始放松货币条件下,降低融资成本的耐用品。

4所示。汽车生产和影响国家生产总值(gdp)预期在2023年。打击的经济冲击COVID-19,乌克兰战争和通货膨胀导致美国汽车销量下降到自1981年以来的最低水平(见图2)。

图2:每年总美国新车销量

注意:经季节性因素调整后的数据。
资料来源:美国经济分析局,汽车销售总量(TOTALSA),从弗雷德,检索圣路易斯联邦储备银行https://fred.stlouisfed.org/series/TOTALSA。

印第安纳州的耐用品制造业构成大约17.3%的国家生产总值和供应链中断和货币紧缩政策产生相当大的影响生产力。

图3输出显示了过山车的偏重制造业的经济模式。

图3:印第安纳州季度GDP变化

来源:美国经济分析局,实际GDP的国家[SQGDP9],从经济分析局检索:https://www.bea.gov/data/gdp/gdp-state,2022年10月27日。

周期性的汽车和轻型卡车的销量正在加剧了利率的增加。预计2023年制造业失业可能会抵消在制药行业的力量,在某种程度上,库存更换车辆。

图4:美国月度汽车生产,库存和CPI

来源:美国经济分析局,国内汽车生产[DAUPSA],从弗雷德,检索圣路易斯联邦储备银行https://fred.stlouisfed.org/series/DAUPSA。
美国经济分析局,国内汽车库存(AUINSA),检索从弗雷德,圣路易斯联邦储备银行https://fred.stlouisfed.org/series/AUINSA,2022年11月2日。
美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics),消费者价格指数(cpi)为所有城市消费者:新旧汽车在美国城市平均[CUSR0000SETA],从弗雷德,检索圣路易斯联邦储备银行https://fred.stlouisfed.org/series/CUSR0000SETA,2022年11月2日。

5。超级严密的劳动力市场在印第安纳州措施阻碍了2023年的增长前景。作为美国的制造业中心,Indiana experiences elevated levels of labor volatility as cyclical firms flex their employment in reaction to changes in environmental conditions. Naturally, this affects automotive and durable goods, and as our economy cools, Indiana typically leads the way in terms of job losses.

印第安纳州的经济可能会感受到衰退的痛苦在其他州。印第安纳州有预期的失业风险,特别是在制造业,在中期到2023年底。上行,印第安纳州历史上比大多数其他国家尽快恢复工作。

美国劳动力参与率(LFPR)测定在2022年10月的62.2%。在印第安纳州,LFPR为63.3%,高于2020年4月低60.8%。印第安纳州的劳动力大约340万在2022年9月,当LFPR也在63.4%。每个LFPR点反映出大约53600印第安人的劳动力。¹⁵

当前劳动力在印第安纳州包括大约340万印第安人,目前约有95000印第安人找工作。

预测分析

过去的三年里带来了更多的移动部件经济大萧条以来的任何时候。因为这些不同的移动部件,我们创建了一个模型,该模型提供了随机变化的输入影响GDP和就业。我们跑模型1500倍印第安纳州经济的三个结果:(1)对失业率的影响(UE3),(2)对劳动力参与率的影响(LFPR)和(3)对GDP的影响。从这个分析结果如下所示表1。

表1:仿真结果为三个变量变化在2023年在印第安纳州的经济预期

资料来源:作者的计算,使用蒙特卡罗模拟(N = 1500)

前景

看2023年,印第安纳州,作为制造业的领导者,会觉得美联储收紧的压力为我们建立一个新的商业周期。最终,我们期待一个相对平坦的轨迹的输出,而面对一个真正的裁员的可能性。如果未来几个月通胀居高不下,美联储收紧货币政策可能会继续,对耐用消费品的需求将继续减速,失业在印第安纳州很可能变得更加严重。如果通胀开始趋势下我们进入2023年的头几个月,美联储收紧可能放缓或暂停,和印第安纳州的劳动力市场将维持更少的失业。