印第安纳州2018年的前景

瑞安·m·布鲁尔博士、MBA

金融、副教授雷竞技官方网站下载印第安纳大学的业务分工,印第安纳州立大学普渡大学哥伦布

土拨鼠日

1993年的电影《土拨鼠日,扮演的角色称为菲尔·康纳斯(Bill Murray)贴在一次循环中,继续重复事件的2月2日每天一遍又一遍。

在康纳斯继续重复2月2日,他努力找到意义推导从正常的功利主义活动我们经济学家喜欢衡量货币价值。这样的感觉我们在印第安纳州的经济复苏。在每个时期的这十年,我们继续跋涉在看到温和增长和小幅上涨,好像我们印第安人一直扮演在另一个关于土拨鼠日的电影明星,这个戏弄观众看似无穷无尽的挫折欠佳的经济增长。现在进入第九个年头,我们从大萧条中复苏继续与经济新闻回放每年就像去年year-slow,普遍表现平平的,复苏。问题依然存在,将缓慢增长周期的印第安纳州爆发?

2018年,我们预计增长2.0%至2.8%。我们是否最终附近天平的高端或低端(另一个经济土拨鼠日)取决于一些外部因素,如美国税收改革,美国联邦储备理事会(美联储,fed)行动,自由贸易协定,移民劳工政策,国际稳定和通货膨胀,以及其他因素的控制在山地人之领袖。

尽管近年来生产缓慢的经济增长没有太多变化,增长经验在印第安纳州在经济复苏当然没有把我们的经济袜子。尽管我们的缓慢增长,印第安纳州的数量通常优于其他州。在过去七年(2009年至2016年),印第安纳州的chained-dollar七年增长,或“真实”,国内生产总值(gdp)(国家生产总值(gdp)或GSP)已在全国排名15 14.7%(年增长2.0%),根据美国经济分析局。美国领导人在此期间一直在北达科塔州,46.6%的实际增长超过了七年但很难与油页岩字段和一个新的石油管道。第二位去德州为28.5%,再次与领先能源与技术的方式。位居第三,俄克拉何马州高达21.9%,远远超过全国平均水平14.1来自数量严重倾斜的德克萨斯州和加利福尼亚州的巨兽,这20.3%持续增长的技术和许多其他行业。

在我们同行十州的人要么是沉重的制造商,邻国或两者兼而有之,密歇根在第一个七年GSP增长18.6%。俄亥俄州是第二,得票率为15.2%,爱荷华州在15.1%。印第安纳州是第四个(14.7%),其次是俄勒冈州(14.4%)、威斯康辛州(11.5%)、肯塔基州(10.7%)、北卡罗莱纳(10.3%)、伊利诺斯州(8.5%)和路易斯安那州(-2.5%)。

GDP增长(GSP),计量经济学预测2017年显示印第安纳州将以2.8%的增长,而美国预计2.2%。相同的模型显示印第安纳州将在2018年增长2.8%,略高于经济增长的预期在美国但是,9月份的数据来自美国中西部印第安纳州经济指数显示,美国经济增长整体放缓,消费支出,采矿和建筑活动减少,而制造业活动略有上升。¹在接下来的小节中,我们将讨论使用的一些信息到达最终领先预测到2018年。

国内生产总值增长

2016年最终成为经济无趣的是政治很有趣。那一年,印第安纳州和美国实现了冷淡的增长1.5%的结果。同时国家政治关注放松管制,²全国经济产出和印第安纳州在2017年有所改善。由一条横幅年汽车销售和其他制造业产出,印第安纳州的经济在2017年将超过美国经济第二次七年。图1显示了印第安纳GSP增长率之间的关系和美国自1998年以来每年的GDP的增长。我们预计印第安纳的实际年增长率(即。GSP,经通胀因素调整后)增长到2017年的2.8%。

图1:年度GSP和美国国内生产总值(GDP)的变化

注:2017 - 2020年的预测数据。
资料来源:美国经济分析局和印第安纳大学计量经济学模型研究中心雷竞技官方网站下载

背景对GDP (GSP)

国内生产总值/ GSP使用三种方法中的任何一个可以测量:支出的总和,收益法或增值的方法。³我们所依赖的增值方法,这种分析,中间投入成本从总销售额。在这种方法中,所有的销售和成本可以归因于政府活动或私营部门活动,可以分为不同的行业。

在印第安纳州,狮子GSP总量中所占的份额从补偿并返回到遍布全国的资本产生的各种行业,每一方都有一个独特的性能资料,在我们的国家与政府采取输出总额的一小部分。2015年,印第安纳州的私营企业占经济活动的91%,尽管政府由另外的9%。⁴作为对比,美国的私人部门衡量总产出的88%,政府支出的12%,暗示政府占美国整体经济活动比政府在印第安纳州的水平高出33%。⁵

事实上,印第安纳州排名第一次以这种方式在全国91.0%的GSP归因于私营部门。宾夕法尼亚州是排在第二位在90.4%的私人,特拉华州为90.3%,伊利诺斯州和明尼苏达州在90.2% 90.2%。可以预见的是,哥伦比亚特区政府的最大组成部分包括输出所有美国的地区其私营部门中最低,为65.9%。最government-loaded州新墨西哥州私人(77.8%),夏威夷私人(78.4%),马里兰私人(79.5%),阿拉斯加私人(81.4%)和弗吉尼亚私人(81.7%)。⁶

印第安纳州的私人部门广泛的制造业(31.8%),其次是金融服务(16.4%),专业和商业服务(9.2%)、医疗保健(8.8%)、零售(6.7%)、批发(6.1%)、工程(4%)、艺术/娱乐/休闲/食品服务(3.8%),运输和仓储(3.6%)、信息/媒体(2.3%)、公用事业(2.0%),农业(1.3%)、教育(1.0%)、矿业(0.6%),和其他服务(2.4%)。⁷

运筹帷幄的行业

从坏消息,农业部预计2017年下降了19%,但也预计将在2018年上升2.1%。值得注意的是,农业在2016年上升了20.7%。正如上面提到的,农业只占经济总量的1.3%印第安纳州,所以起落的影响在这个部门可能没有材料。其他部门希望看到真正的负增长包括信息(包括出版、电影、广播、电信和互联网出版),2017年预计下降0.7%之后,2018年下降0.4%,以及教育,2017年预计下降1.0%之后,在2018年增加了1.6%。⁸

风险对经济增长在印第安纳州是耐用品制造业期望看到阻力在2018年,当我们接近一些感觉将是一个高原在北美汽车和轻型卡车的销量。⁹受强劲的新轿车和轻型卡车销量增长在2010年和2016年之间,在印第安纳州的经济复苏一直支持,稳定增加十年,导致近1760万汽车销量在2016年,历史上代表销量最多的。¹⁰预测2017年和2018年在美国汽车销售是喜忧参半。从汽车行业专家预测之前最近的飓风季节预计今年新轿车和轻型卡车销量下降。然而,飓风影响肿块起源于大约500000辆汽车和卡车在德克萨斯州被飓风摧毁了哈维在2017年夏天,这个行业预计将获得牵引力。¹¹年1890万年美国2017年9月销售数字,但这是,当然,不可持续的。¹²暂时应该实现销量增长在2017年9月至12月之间,和在2018年的第一部分,损坏的汽车所取代。2016年在美国的销量达到创纪录水平,最终可能被汽车高原已经说明,¹³虽然2017数字预计将更少,尽管飓风肿块。近十年的汽车销售扩张终于开始显现一些年龄和高里程的迹象。¹⁴

总的来说,耐用品制造业在印第安纳州在2015年产生了510亿美元的产出。汽车构成总产值约190亿美元,额外的产品主要包括金属、金属制品、机械制造、计算机和电子产品制造业也产生重要影响。¹⁵与本田、丰田和斯巴鲁在印第安纳州部分为许多其他汽车制造商一样,即使汽车类型和推进类型变化,这个重要的部分我们的经济应该合理稳定的随着2018年的到来,即使它不会生长。¹⁶

全国医药行业预计将增长在2017年和2018年,通过十年的结束,8月份折合成年率的6.5%。¹⁷总产量的213亿美元,这部分的经济是相当重要的。印第安纳州定位参与这种增长引人注目的投资组合的生命科学公司,然而,一些动荡不会意外根据专利的剩余使用寿命,一般药物试验和其他特殊条件个人公司的脸,不管这个行业本身是扩大。

就业

2017年10月24日,据报道,一个新Toyota-Mazda工厂将计划不在印第安纳州。据报道这个失去了机会成本是16亿美元的初始投资和4000个新的工作岗位。¹⁸两个原因被丰田和马自达不包括印第安纳州的名单包括(1)窃取的可能性丰田工人从普林斯顿或者哥伦布,和(2)当前低失业率在印第安纳州是一个挑战找到工人。当然,另外,不明原因可能是部分负责他们的决定,然而,风险是显而易见的:吸引新机会的额外就业增长与劳动力市场紧缩变得更加困难。一些经济学家,我们现在正处于或接近充分就业。¹⁹加速下降的失业率一直强劲的就业增长,超过了国家就业增长预计这将是5个过去七年,导致386000多雇佣印第安人自2010年以来,当我们摆脱大萧条。^20.

之间的脱节山地人之GSP增长(只有击败美国在过去的七年)和山地人之就业增长(击败美国五7年)解释下面的“教育和人均收入”部分。在这一部分中,案例是由印第安纳州的历史依赖(相对低成本)生产和相应的缺乏吸引更多(相对高薪)服务工作要求更高的受教育程度,导致印第安纳落后GSP增长。

最终,当汽车销量接近峰值输出今年或明年,即使有相当大的制造业密度,全国就业增长预计将eclipse山地人之就业增长过渡到未来十年(见图2)。

图2:年度就业增长模型预测

注:2017 - 2020年的预测数据。
资料来源:美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)和印第安纳大学计雷竞技官方网站下载量经济学模型研究中心

劳动力,人口和年龄

印第安纳州保持地位# 1全国GSP的比例获得通过制造、以及在美国制造业的就业份额最高的之前,我们在周围地区的同行州,以及北卡罗莱纳,俄勒冈州,爱荷华州和路易斯安那都综合起来的全国十大生产体积。印第安纳州评估比较这些国家,我们可以看看比较失业率在之前的五年里,如图所示表1。

我们看到,截至2017年9月,印第安纳州的失业率(3.8%)低于美国(4.2%),和印第安纳州的失业率低于同行,除了威斯康辛州(3.5%)和爱荷华州(3.2%)。然而,失业率仅告诉在给定地区就业的故事的一部分。故事的其他部分包括年龄的人口,人口的比例参与劳动力和居民的教育水平。

第一点关于年龄,印第安纳州是一个相对年轻的状态(见图3)。这个数据可能会进一步被没有太多的想法。然而,吸引新业务和创造未来的生产从劳动力,印第安纳州提供了一个相对优势的制造业的领导者。还说,我们注意到,所有的同伴州“变老”,提出了一种担忧我们的员工身体健康。

图3:平均年龄在同行制造国家:2006年和2016年

来源:U.S. Census Bureau)

第二点地址劳动力参与的问题,我们分析了在六年期间(2010 - 2016)。我们看到在图4是自2012年以来,印第安纳州有趋势向上的扩大劳动力总成年人口的比例。因此,当考虑到失业率在3.8%(任何级别,真的),我们沙发上的印第安人正式寻求就业的数量。链环下降的失业率和不断扩大的劳动迫使这个是一个好迹象,印第安纳州一直在努力。

图4:邻国之间劳动力的参与

注意:经季节性因素调整后的数据。
资料来源:美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)和美国人口普查局2016年10月

然而,除了年龄,我们现在有潜在的经济风暴在地平线上,这可能导致另一个土拨鼠次可能低增长预期,抛弃任何我们可能需要我们的故事结局。进一步,我们还看到其他对等国家也已经开始向上摇摆在劳动力参与率、和美国作为一个整体变形向上的速度约62%,2016年,也许2017年的63%。然而,尽管劳动力参与率一直在上升,失业率的持续时间已超过过去商业周期,解释部分通过推进age-perhaps身体疲劳和过时的技能。²¹

我们会打破循环的时间吗?

去年,我们预期的增长缓慢,就像几年前。这就是我们结束了- 1.5的GSP。老龄化的劳动力从飙升阻碍印第安纳州全国GSP增长?日益紧张的劳动力市场更为紧张呢比大多数地方在印第安纳州吗?是人口的增长,我们需要更有吸引力我们接近充分就业?很明显,我们需要找到和发展土著和移民工人,吸引工作适合我们的劳动力(希望改善,越来越多的生产),驱动生产,推动经济向前发展。

两个问题如土地日趋贫瘠地区的荒漠化进入讨论我们继续分析:(1)阿片类药物流行病和(2)持续低州中排名较高的教育程度。

阿片类药物的流行更全面地探索了在文章中,“阿片类药物滥用在印第安纳州的经济影响”这个问题。考虑积极的政策应对阿片类药物流行病(以及对非暴力犯罪的战争及其相关高监禁率印第安纳州)可能产生的机会改善印第安纳州的劳动力。1993年比尔•默里的大片,时间循环最终的出路是菲尔·康纳斯为他的社区服务,这说明我们的可能的方法来解决阿片类药物问题,目前可能在印第安纳州GSP增长缓慢。

第二个关注的领域是印第安人需要继续关注成为更好的教育,将更多的球场雄心入一个更高的收入级距and-importantly-into压倒就业渠道。印第安纳州继续受到更高的教育程度差距,这伤害了印第安纳州的人均收入。

教育和人均收入

当收益上涨,GSP上升。一个必然的结果是,当利润不下降,GSP不下降。原来,人群有更高比例的baccalaureate-educated公民赚更多的钱,而且更容易保住工作期间收缩在商业周期的结束。去年,我们看一个九州region-Indiana对等的制造业大国刚刚就11年期间(年度数据)为每个状态,回归个人收入在学士学位水平。结果表明,对于每一个百分比增加在某一州的人口学士学位水平,个人,国家的人均收入(PCPI)增加了713美元。强劲的关系,以79%的收入水平差异解释为教育水平和t-stat大于10。

今年,分析扩大到包括所有50个州超过11年(再一次,年度数据),看看结果证实或驳倒。唉,结果被证实。在更新的研究扩大到包括所有50个州,结果表明,一个国家可以多赚965美元每年人均与对等的状态减少了1% baccalaureate-educated成年公民(25岁以上)。该研究没有解决微分失业率受过教育和没有受过良好教育的人群之间在最近的经济衰退。

表2:学士学位程度及其与个人income-Regression结果

	系数	健壮的标准误差	t统计量	假定值
学士学位程度	965.49美元	50.66	19.06	0.000
年影响删除吗?	是的
轮廓分明的平方	0.601
观察	550年
许多州	50
数年	11

来源:r·布鲁尔在印第安纳州立大学普渡大学雷竞技官方网站下载哥伦布。数据来自美国人口普查局和美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 2017年10月。

图5描述了强大的高等教育水平之间的联系和个人收入水平,在印第安纳州的对等国家也定位在制造业。因此,教育也开车工作收入因此GSP-including国家严重依赖制造业。

图5:学士学位程度(2016)和PCPI (2015)

来源:r·布鲁尔的印第安纳州立大学普渡大学雷竞技官方网站下载哥伦布。数据来自美国人口普查局和美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 2017年10月。

这意味着更多的受过高等教育的劳动力使更多的钱,即使是在制造业等州印第安纳州。美国人口普查局,截至2015年,印第安纳州排名第42位学士学位水平的50个州。2016年,印第安纳州仍在42。不好的。

在美国制造业同龄群体中,只有肯塔基州和路易斯安那州的四年制大学毕业生比例较低(见表3)。因此,我们注意到一个机会把表盘在印第安纳州未来GSP改进与印第安人的关注高等教育持续发展。

表3:学士学位水平的制造业带

	2006年	2012年	2013年	2014年	2015年	2016年
美国(平均)	27.0	29.1	29.6	30.1	30.6	31.3
马萨诸塞州(高)	37.0	39.3	40.3	41.2	41.5	42.7
西维吉尼亚州(低)	16.5	18.6	18.9	19.2	19.6	20.8
伊利诺斯州	28.9	31.6	32.1	32.8	32.9	34.0
俄勒冈州	27.5	29.9	30.7	30.8	32.2	32.7
北卡罗莱纳	24.8	27.4	28.4	28.7	29.4	30.4
威斯康辛州	25.1	27.1	27.7	28.4	28.4	29.5
爱荷华州	24.0	26.3	26.4	27.7	26.8	28.4
密歇根	24.5	26.0	26.9	27.4	27.8	28.3
俄亥俄州	23.0	25.2	26.1	26.6	26.8	27.5
印第安纳州	21.7	23.4	23.8	24.7	24.9	25.6
肯塔基州	20.0	21.8	22.6	22.2	23.3	23.4
路易斯安那州	20.3	22.0	22.5	22.9	23.2	23.4

来源:U.S. Census Bureau)

其他的担忧和问题

风险:在印第安纳州的额外增长风险可能包括:

• 利率上升太快,危害有吸引力的租赁价格在新汽车和轻型卡车。
• 不负责任的移民政策变化,威胁生产工人的雇主发现他们的可用性对劳动力的需求(特别是熟练工人和阀杆位置)去unfilled-increasing雇主搬迁的机会的状态。
• 不负责任的改变北美自由贸易协定,挑战跨境贸易伙伴的效率,目前首选的供应链,特别是在汽车行业。
• 缺乏领导人愿意创造性思考寻找解决非常规问题能导致GSP的增长。

好处:建设性的税收改革和政府法规简化可以呈现上行GSP的持续增长,特别是在印第安纳州和不同优惠的税收竞争状态(工作和新居民)。医疗改革或现代化可能有额外的效果,虽然小乐观存在任何这样的变化将在未来一年。

结论

印第安纳州通常是正轨,2018年的经济增长可能在2.0%和2.8%之间。

避免经济增长放缓的另一个土拨鼠日附近的悲观的预测范围内,印第安纳州领导人可能需要考虑以下问题:

1. 印第安纳州持有大量汽车的生产,许多专家认为新的汽车和轻型卡车的销量有望在2018年实现缓慢接近零增长。
2. 印第安纳州似乎接近充分就业,抑制足够的劳动力增长的乐观来跟上需求。
3. 当前阿片类药物流行病威胁加剧就业增长已然吃紧的劳动力市场在印第安纳州。为全面分析这一重要话题,看到这篇文章,”阿片类药物滥用在印第安纳州的经济影响。”
4. 印第安纳州的收入增长是基于增加关注劳动力准备通过高等教育,在全国排名第42,提供相当大的改善空间。

笔记

1. “中西部经济指数,”芝加哥联邦储备银行10月31日,2017年,www.chicagofed.org/publications/mei/index。
2. c . Farand,”唐纳德·特朗普拆卸90年的联邦国家规定在白宫,在短短一个月”《独立报》2017年3月6日,美洲www.independent.co.uk /新闻/世界/ / donald-trump-federal-state-regulations-month-oval-office-white-house-us-president-deregulate-a7614031.html。
3. 方法和定义对国内生产总值(GDP)据美国经济分析局(2017)。支出的方法是所有费用的总和包括个人消费、投资、政府支出和净出口。在收入方法中,GSP估计收入和生产成本而得到的。
4. 基于美国经济分析局的数据www.bea.gov iTable / index_regional.cfm。
5. 基于美国经济分析局的数据www.bea.gov iTable / index_nipa.cfm。
6. 参见注5。

7. 美国经济分析局2015年详细的皮疹是10月22日,2017年www.bea.gov itable / iTable.cfm ? ReqID = 70一步= 1 # ReqID = 70一步= 7 &isuri = 1 &7003 = 900 &7004 = naics&7005 = 1 &7006 = 18000 &7001 = 1900 &7002 = 1 &7090 = 70 &7093 =水平。
8. 预测从印第安纳大学计量经济学模型研究中雷竞技官方网站下载心在印第安纳州商业研究中心:https://ibrc.kelley.iu.edu/analysis/cemr/index.html。
9. “预计在美国轻型汽车销量从2016年到2020年,“Statista。2017年10月23日www.statista.com/statistics/605157/projected-car-sales-in-united-states/。
10. “美国汽车销售总量,贸易经济学。2017年10月23日https://tradingeconomics.com/united-states/total-vehicle-sales。
11. w·威特,评论记录在印第安纳州商业研究中心会议10月18日,2017年。
12. 参见注10。

13. a·罗伯茨和j·斯托尔,”美国汽车销售创造年度纪录。”华尔街日报》2017年1月4日,www.wsj.com/articles/auto -产业-准备- - -年度销售记录- 1483541246。
14. m .墙,“汽车工业前景:导航Post-Recovery的水域环境,”IHS Markit的数据,2016年10月,www.spratings.com/documents/20184/908551/US_CO_Event_Auto2016_Article3.pdf。
15. 参见注5。

16. 此外,例如,BeijingWest行业在2017年4月宣布他们将投资8000万美元在格林斯堡,将一辆新工厂,他们希望雇佣超过400名员工。该生产设备计划在2019年开放。
17. k·奥利弗,“健康的未来:消费者对生物药物的需求将刺激行业收入增长,”IBISWorld行业报告32541 a -品牌医药制造业在美国,2017年。
18. c·鲍尔,“Toyota-Mazda工厂不来新卡莱尔印第安纳州或任何其他网站,“南本德论坛报2017年10月24日,www.southbendtribune.com/news/local/toyota-mazda-plant-not-coming-to-new-carlisle-or-any/article_fb202b43-4ba5-5cad-af54-4ae6ab7fd421.html。
19. j . Korzenick 2018年的经济预测。第五第三家银行。演讲发表于2017年10月25日。
20. 年度数量从2010年到2017年(大约)统计印第安纳州和美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)。
21. 见注19。

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